猪鸡景气共振，温氏股份前三季度业绩逐季递增

最后更新于：2024-10-28 17:36:32

近日，多家机构发布针对温氏股份（300498.SZ）的研究报告，并给出买入评级。10月22日晚间，该企业发布了三季度报告，公司前三季度实现营业收入753.84亿元，同比增长16.53%；实现净利润66.36亿元，同比增长244.58%。

此外，为更好回报股东，温氏股份提出，在兼顾公司未来业务发展及生产经营资金需求的前提下，拟向全体股东每10股派发现金1.5元（含税），拟合计派发现金9.95亿元（含税）。

持续稳定的现金分红是温氏股份回报投资者的重要方式，更是深入践行“精诚合作，齐创美满生活”的生动体现，这是温氏股份所秉承的企业文化核心理念，一直以来，温氏股份追求在业务稳健发展的同时，兼顾员工、股东、合作农户、客户等各方利益，实现多方共享企业发展的丰硕成果，助力高质量发展。

以被市场熟知、行业广泛应用的温氏模式（即“公司+农户”合作模式）为例，温氏股份坚持“五统一”“一保障”等原则，与合作农户签订合同后，公司统一提供猪苗、统一饲料配送、统一药品供应、统一制定防疫措施，再统一回收售卖，保障农户在正常生产情况下获得合理利润，让养殖户在行业周期波动中吃足定心丸。

由农业起家，温氏股份自是永葆联农带农初心，坚定农业产业发展信心，发挥产业和模式优势，将农户纳入到公司产业链条、共建共享体系之中，做好大市场和小农户的链接。

前三季度业绩逐季递增，大手笔分红

根据业绩报告，2024年前三季度，温氏股份实现营业收入753.84亿元，同比增长16.53%；实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%；扣非后的归母净利润为64.60亿元，同比增长233.30%。

其中，第三季度实现营业收入286.44亿元，同比增长21.89%；实现归母净利润50.81亿元，同比增长3097.03%。分季度来看，这已经是温氏股份连续第三个季度业绩实现正增长，且增长幅度逐季扩大。在第一季度和第二季度，温氏股份实现的归母净利润分别为-12.36亿元、25.63亿元，同比增长分别为55.04%、232.16%。

猪鸡景气共振，为温氏股份带来了优异的业绩表现。

国金证券研报分析，前三季度温氏股份销售肉猪2156万头，同比增加18%，其中第三季度销售肉猪719万头，同比增加10%，此外还销售仔猪约42万头。该研报测算，温氏股份第三季度生猪养殖完全成本约为14.2元/公斤，生猪销售价格约为19.48元/公斤，在猪价表现较好的背景下单头盈利约为640元，生猪养殖业务实现盈利约46亿元。

此外，温氏股份前三季度销售肉鸡8.71亿羽，同比增加1%；其中第三季度销售肉鸡3.2亿羽，同比增加5%。公司第三季度肉鸡销售均价为13.14元/公斤，国金证券研报测算肉鸡单羽盈利约为2.2元，对应肉鸡业务实现盈利约7亿元。

当天，温氏股份还发布了关于2024年前三季度利润分配的预案。根据利润分配预案，温氏股份计划向全体股东每10股派发现金1.5元（含税），合计派发现金9.95亿元（含税）。

定期、稳定的分红，则充分体现了温氏股份具备积极回馈股东的“现金奶牛”属性。据经济观察报报道，本次利润分配是温氏股份2024年的第2次现金分红，也是自2015年底上市以来的第13次现金分红；加上本次现金分红，温氏股份累计向股东现金分红总额将达267.96亿元。

成本、负债率均持续降低

销售端的价格上涨，为温氏股份加大了业绩增长的推动力。成本端的精细管控，则给温氏股份提供盈利的坚实保障。“未来养殖行业的竞争是成本及资本、效率的竞争”，温氏股份此前就有如此表述，因此，公司坚持向内要效益，聚焦“降成本、保盈利”的核心任务，围绕降本增效、强技提质、精益管理、人效提升等专项行动，持续锻造核心竞争力。

仅以生产上的养殖成本为例，开源证券研报分析称，温氏股份成本优势显著，第三季度生猪养殖完全成本降至14.2元/公斤以内，9月剔除季度末特殊事项降至13.6元/公斤，研报预计年底还降至13.6元/公斤以内。前三季度肉鸡完全成本12.4元/公斤以内，第三季度更是降至12元/公斤以内。成本持续下降优势显著，公司业绩有望持续高兑现。

回顾过去很长一段时间，负债率，是养殖企业绕不开的话题。“为保障长期稳健发展，公司持续降低资产负债率，加快修复资产负债表。7月末，公司资产负债率降至57%-58%，环比下降1%-2%。”温氏股份前期接受调研时指出，公司希望年内将资产负债率降至55%以下。

显而易见，得益于畜禽主产品价格上涨，叠加持续下降的养殖成本，温氏股份现金流流入速度加快，资产负债表加快修复。截至2024年三季度末，公司资产负债率降至54.86%，比上年末下降6.55%，比上半年末下降4.09%。目前来看，温氏股份提前一个季度完成目标。

“得益于现金流、盈利的改善，温氏股份计划将负债率降至55%以下的目标提前完成”“截至9月末，温氏股份资产负债率为54.86%，较二季度环比下降4个百分点的同时，创下近三年以来的新低”“参考当前行业产能去化进程，温氏股份很大概率已经成功‘上岸’”……因此，在温氏股份发布2024年三季度报告后，媒体报道中也不吝肯定。

就业增加，农户增收，走好共同富裕之路

实际上，媒体报道对温氏股份的肯定，除了该企业的业绩亮点外，其所大力倡导的共建共享理念也常受关注，一直以来，温氏股份坚持与股东、员工、合作农户、客户、供应商等合作伙伴精诚合作，共享企业发展的丰硕成果，助力高质量发展。

“饲料不用出去拉，公司统一派车打到料塔，管理上也不用操心，老是有技术人员过来指导。卖猪就更不用发愁了，算着出栏的日子，服务部就来拉猪了。跟着温氏养猪，样样都省心。”此前，有地方政府官网以《养殖产业兴农户日子旺》文章，对温氏模式进行报道，当地一养殖户原先一直都是自繁自养，养殖规模只有一二百头。与温氏股份合作后，享受到了省力、省心的服务，几年时间里相继建设了几个高效养殖棚舍，将规模扩大到了3000余头。

上述文章指出，温氏股份以雄厚的技术力量和先进的管理方法为依托，采用“公司+农户”、“产、供、销”一条龙、“科、工、贸”一体化的独特经营模式，建设并发展出集种猪繁育、饲料加工、粪污综合利用、屠宰加工于一体的现代农业园区。

“公司+农户”合作模式，即在养殖过程中，只需农户投资猪舍及实地管理，公司提供“五统一”服务，让养殖户有市场及防疫保障，保证养猪稳定盈利。

与此同时，龙头企业扛起社会责任大旗，引领农户们不断提升养殖水平。

例如饲喂技术上，个体养殖户自己配饲料，营养不均衡，料肉比高，生长速度慢，经济效益就受影响。但有了温氏股份研发团队做支撑，可根据猪的不同生长阶段，配比不同营养的饲料，饲喂更有针对性，同时也能保障饲料的生物安全、营养充足。

此外，在温氏股份的推动下，饲养环境正在进一步科学化、自动化。风机、水帘及自动投料、刮粪等现代化养殖设施已出现在不少养殖场中，在提高环控水平的同时，还能降低人工劳动强度，将养殖效率提升20%。

“温氏经验和温氏样板”不仅为农户带来强大的技术支撑和完善细致的服务，还充分调动当地农户参与农业现代产业化生产的积极性和信心，成为现代农业产业发展的参与者和受益者，实现脱贫致富。

据介绍，温氏股份主动招聘贫困人员就业，对符合条件的贫困户优先提供工作机会，经培训合格后进入养殖场工作，鼓励养户租赁政府平台小区或村集体猪舍优先雇佣贫困人员，为乡村产业发展注入持续动力。公司积极招录当地员工，吸引大批外出人员返乡创业，实现家门口就业，提高当地就业率。

例如前述文章中也提到，在当地园区中，稳定增收的还有到种猪场及养殖场打工的农户们，由于当地产业基础薄弱，村民们就业一直是个难题。温氏股份落地后，光是在当地就创造了500多个工作岗位。

温氏股份2024年半年报中披露，报告期内，公司合作农户总数量4.58万户，此外，其2023年积极履行社会责任，与公司合作的4万多户农户获得总收益108亿元，创历史新高。

今年9月份，云浮日报报道指出，温氏股份数十年如一日，通过模式与技术优势，搭建起农户连接现代农业的桥梁，用实际行动履行社会责任，助力乡村振兴，共同富裕，为农村集体经济发展插上腾飞的“翅膀”。

本文转载自每日经济新闻